四年五度冲刺IPO，一朝成“妖股”：见知教育一度涨超30倍

8月26日，中概股见知教育赴美上市，刚开盘不久，其股价一飞冲天，股价最高触及186.01美元，一度暴涨3100%，触发盘中熔断。

不过，随后股价涨幅大幅回落，截至美股收盘，见知教育收涨275%，报18.75美元，仅为盘中高点的12%不到。

据悉，见知教育此次IPO计划发行500万股美国存托股票(ADS)，每1股美国存托凭证代表2股普通股，发行价格区间为5-7美元/ADS，最高筹资3500万美元。上市前夕，该公司将最终定价定为5美元/ADS。

公开资料显示，见知教育是一家在线职业教育服务商，依托云计算、大数据、人工智能等技术，为国内高等院校及其他机构客户提供数字教育内容和智能教育解决方案。集团总部位于北京，并在上海、广州建立有分子公司。集团布局全国，已构建了遍布全国10余省市的高校服务网络与三大云服务中心，打造多层次运营体系，形成高校、互联网、产业融合的创新型教育服务生态体系。

追溯见知教育的上市之路，可谓之“坎坷”。成立于2011年的见知教育，前身为森途教育，曾于2016年5月在新三板挂牌上市，不过上市一年多后便退市了。随后，见知教育分别于2018年10月3日、2019年4月30日、2020年2月28日、2020年9月18日先后四次向港交所递交招股书，不过都以失败告终。

又经过了一年的准备，见知教育这次选择转战美股，于2021年7月13日正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，希望在纳斯达克上市，股票代码为JZ。但赴美上市之路同样坎坷，见知教育在先后向SEC更新了十多次招股说明书后，终于于2022年8月成功登陆美股。

根据弗若斯特沙利文报告，按 2021年为高等教育数字内容提供商的收入计，见知教育是中国第七大高等教育数字内容提供商，收入为3300万元人民币，市场份额为1.1%。同时，见知教育是中国最大的高等教育机构在线职业培训服务提供商，2021年收入3260万元人民币，占据市场份额66.4%。

财务数据显示，见知教育2020年营业收入同比增长13.1%至4.05亿元，2021年营业收入同比增长16.87%至4.73亿元，净利润分别为0.869亿元、0.529亿元。

从毛利率方面来看，该公司营收与毛利之间正在形成剪刀差，2019至2021年分别为36.5%、31.9%、22%，且下滑幅度呈加速趋势。该公司招股书解释称，2020年毛利率的下滑是因为教育内容成本开支的上升，以及毛利率相对较低的教育内容服务业务收入占比的提升；2021年毛利率的下滑是因为教育内容成本的上升，以及IT相关解决方案中低毛利业务设备的采购和组装收入的增长。

有分析人士认为，见知教育之所以在过去几年一再寻求上市，很大程度上是因为该公司现金流逐渐枯竭，急需融资来获得更多资金。

根据招股书，截至2019年末，见知教育所拥有的现金及现金等价物余额为8826.8万元，到2020年末，骤减76.27%至2094.9万元。截至2021年3月31日，见知教育剩余现金为3366万元，或将难以支撑其高企的研发迭代费用，发展速度也势必会受限。