中概股惨遭血洗，“内忧外患”的教培企业还有何退路？

北京时间3月10日晚，美国证券交易委员会根据《外国公司问责法》将5家中概股公司纳入“预摘牌名单”，对中概股退市风险的担忧瞬间传导到市场。而伤痕累累的中概教育股也是再次遭受重创。

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跌跌不休的中概教育股

上周五，中概股再度迎来暴跌，近90只中概股跌幅达10%以上。其中教育类股第一高中教育、精锐教育跌超20%，好未来、网易有道、流利说跌超15%，51Talk、洪恩教育、新东方跌超10%，高途跌超9%。

据东方财富choice数据显示，截至美东时间3月11日近一年时间里，股价跌幅在80%以上的中概股就有111家，跌幅在90%以上的则有42家。

在跌幅超过90%的中概股公司中，教育公司占比较大。掌门教育、高途、精锐教育、朴新教育、好未来、一起教育科技、新东方、51Talk、流利说等教育公司跌幅都在90%以上。其中去年刚上市的掌门教育跌幅最大，为99.9%。

最新市值显示，新东方、好未来分别缩水至17.31亿美元和12.98亿美元，网易有道为9.423亿美元，高途为3.958亿美元。精锐教育仅为962.8万美元。

值得注意的是新东方在盘中历史性跌破1美元，最低达到0.97美元/股。

2月22日晚，新东方公布了2021-2022财年上半年财报，这是新东方2004年上市以来首份业绩亏损财报。

财报显示，截至2021年11月30日的6个月财务数据显示，新东方半年营收为19.67亿美元，上年同期营收为18.74亿美元。

虽然营收增长了，但经营亏损为7.36亿美元，上年同期的经营利润为1.18亿美元；净亏损为9.07亿美元，上年同期的净利润为1.79亿美元。

1月9日，俞敏洪撰文表示，2021年新东方市值跌去百分之九十，营业收入减少百分之八十，员工辞退六万人，退学费、员工辞退N+1、教学点退租等现金支出近二百亿。

根据财报显示，截至2021年11月30日，新东方持有现金及现金等价物、受限制现金为10.5亿美元，上年同期新东方持有现金及现金等价物、受限制现金为26.48亿美元，减少近16亿美元(折合人民币100亿元)。

除此之外，财报显示，截至2021年11月30日，新东方半年经营成本与行政开支为27亿美元，上年同期为17.55亿美元；其中，新东方半年一般及行政开支达到12.92亿美元，上年同期为5.87亿美元。

据了解，“一般及行政开支”指的是办公室租金、水电以及设备折旧。由此看来，新东方在2022财年上半年的亏损主要是退学费、员工辞退N+1、教学点退租等现金支出造成。

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内忧外患下的前途渺茫

众所周知，“双减政策”出台以来，中概教育类企业的股价已经是遭受了“脚踝斩”，此次再遇变故，前景变得越发扑朔迷离。

回顾中概股跌跌不休，还要追溯到2020年12月18日美国前总统特朗普签署《外国公司问责法案》说起。这项法案曾在国内外引起广泛讨论。

法案规定，如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市。

随后信息披露细则和监管框架逐步完善，问责法案几乎成为专门针对中概股的法案，因为据PCAOB官网的数据，在法案正式签署前，PCAOB无法获得审计底稿的276家上市公司里，九成都是来自中国的企业。

这意味着，中概股公司如果不能在规定时间内提供美国要求的审计底稿，将面临退市风险。

而就在3月10日该法案签署一年后，美国证监会放出了第一批2021年未通过审计的中概公司，5家企业被列入“预摘牌名单”，并被要求他们在3月29日前提交相关证据。

这一消息的反响是巨大的，引起资本市场对中概股的担忧。有分析师称，除了名单中的五家，后续还会有更多公司被点名，中概股公司走势并不明朗。

此番情况下，内受到强监管，外又遇“飞来横祸”的在美上市教育企业显然最痛苦。

据悉，美国证监会的“步步紧逼”使得中概股的回流问题再度摆上台面。

其实，2020年年末至2021年年初，新东方、百度、B站、微博等中概股已经上演了一次“回港潮”。

但今时已不同往日。

因为港股也不太平。3月14日，恒生科技指数大跌超11%，是自2020年7月27日指数推出以来的最大单日跌幅。截至当日收盘，恒生指数下跌4.97%，相较2021年初31183.36的高点，已下跌37.17%。

浦银国际指出，港股沽空仓位处在历史高位，市场情绪降至冰点，市场情绪极度悲观，资金面上，港股当前的资金流出幅度和2008年时相当，仅次于1998年亚洲金融风暴时的流出幅度。

最关键的是，在“双减政策”和“民促法”的影响下，大部分中概教育股对主营业务都进行了大刀阔斧的调整，而变更后的主营业务盈利状况还能不能符合港股上市标准也是未知数。