豆神的世界，五彩斑斓

最近，豆神教育很忙，忙着卖子公司回血，忙着应付有关部门的关爱，忙着关停项目，忙着捣鼓新业务，反正就是一刻也没闲着。

近日，因旗下公司存在非经营性资金占用、未按要求履行审议程序和信披等情况，豆神教育再次引起了有关部门的注意。

北京证监局称，豆神教育控股股东、董事长、总经理、财务总监、董事会秘书应当对违规行为承担主要责任，决定对池燕明、窦昕、刘顺利、张亮采取出具警示函的行政监管措施，并记入资本市场诚信档案。

这起事件的起因是，2018-2020年期间，豆神教育控股股东、实际控制人池燕明关联方立思辰英才因“手头紧”向子公司中文未来借款，分别借了2933.29万元、1.21亿元和1.13亿元，构成非经营性资金占用。

虽说借款已在2020年末偿还，但豆神教育未及时坦白，没有第一时间通知大家自己又犯错了，以至于违反了相关规定。

其实，查看豆神教育近年来的公告，其受到有关部门的“关照”已是家常便饭。

2021年初，豆神教育总经理窦昕在总结过去几年的发展方向关键词时曾表示：2018年是产品完善、2019年是全国扩张、2020年是转型线上，2021年的关键词将是打造口碑与品牌。

不过，看豆神教育在2021年上半年的表现，好像并没有把工作重心放到打造企业口碑与品牌上。

01

很忙，

 一刻也不能闲

时间回到两月前。因会计差错，深交所向豆神教育下发监管函。

监管函指出，因政府补助收入及期间费用存在跨期核算的情况，公司2018年度和2019年度财务报表进行追溯调整。

豆神教育对2018年和2019年净利润分别调减209.94万元和810.77万元，占更正后净利润的比例分别为0.15%和36.06%。

值得一提的是，2020年12月，豆神教育因提前确认940万元政府补助已经收到过北京监管局出具的监管警示函。

到了5月，因财务及旗下子公司出现的问题，深交所创业板公司管理部提出关于企业的流动性风险、亏损是否持续等19项问题，要求豆神教育在规定时间内补充说明。

在延迟一周后，豆神教育总算回复了年报问询函，称：公司存在控股股东、实际控制人的关联方立思辰英才下属子公司资金占用的情形，虽在2018-2020年年度报告中将该部分资金作为关联方往来款进行披露，但存在信息披露不准确、不完整的情形。

又是神一般的操作，难道豆神教育就不能爽快点做事？

别说，还真有。那就是在回复问询函期间，叫停20亿定增。豆神教育公告称，因目前资本市场环境变化并综合考虑其自身实际情况、发展规划、融资环境等因素，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项。

叫停20亿定增，可能并不是豆神教育所希望的，因为从其财务数据来看，它是缺钱的。

数据显示，2020年豆神教育净亏损25.67亿元，由盈转亏，同比骤减115倍，净利润已经连续三年为负。另外，截止2020年12月31日，豆神教育短期借款为5.17亿元，长期借款为4.19亿元，一年内到期的非流动负债为2.42亿元，而期末现金及现金等价物仅有2.58亿元。自身造血能力方面，经营性现金流量净额为0.92亿元，较上年的2.15亿元减少57.32%；全年现金及现金等价物净流出1.83亿元，现金流吃紧。

所以，豆神教育是真的急需资金，而且是越快越好。既然市场环境不友好，那只能想其他办法了。

怎么办？卖家当呗。

02

一顿操作猛如虎

 仔细一看原地杵

熟悉豆神教育发展史的都知道，自2012年底进入教育行业以来，豆神教育逐步由主营信息安全业务转变为主营教育与信息安全两大业务。随后，豆神教育开展一段大规模的投资并购史。据不完全统计，2016-2018年，豆神教育及旗下的基金累计并购或投资超过31家教育公司。

其中最为大家所关注的是，2016年花了17.6亿收购康邦科技元，同年，还分别以2.8亿元、3.44亿元的现金收购了高考、留学咨询公司百年英才，以及上海叁陆零教育。另外就是在2018年，以11.83亿元现金收购了中文未来全部股权。

经过大量收购，一方面豆神教育完成了教育服务领域的布局，业务覆盖了从中小学到升学、留学等多个不同阶段，涵盖了大语文课外培训、升学、留学、智慧教育等多个细分领域；另外一方面，激进扩张也为豆神教育埋下隐患。

根据2020年报披露，豆神教育业务各子公司中，单单康邦科技就巨亏5.06亿元，其他的高考、留学咨询资子公司也没什么表现，去年分别亏损6869万元、2438万元，只有大语文业务一枝独秀，盈利1.56亿元。

除了收购项目业绩亏损，随之而来的还有巨额商誉减值。

据悉2018-2020年，豆神教育扣非净利润合计亏损约40.7亿元，2020年计提商誉减值准备近21亿元。减值后，该公司总资产为45.4亿元，商誉减值计提金额在其减值前总资产中占比达到三分之一左右。

本以为有个好未来，没想到竹篮打水一场空。都亏成这样了，怎么办？

及时割肉止损，何尝不是最佳选择。

03

买出一片天地

 卖出一个未来

6月2日晚，豆神教育发布公告表示，公司正在筹划出售全资子公司康邦科技股权事宜。

紧接着，6月11日晚，豆神教育再发布公告称，正在筹划出售全资下属公司新疆瑞特威科技有限公司(瑞特威)、北京跨学网教育科技有限公司(跨学网)、北京立思辰新技术有限公司(新技术)股权事宜。

本以为都被迫卖资产，可以收点钱安安稳稳过日子了。没想到，豆神教育又受到了相关部门的“关爱”。

6月17日，豆神教育因拟作价1.39亿元，转让全资子公司康邦科技51.5%的股权再次收到深交所关注函，要求对出售估值远低于收购时估值的原因和合理性等进行说明。

注意，康邦科技四年前的收购价位是17.6亿元，而当前的估值仅为2.7亿元，整整缩水了近15亿。

豆神教育肯定想，为什么我卖个子公司都这么多人关心呢？就算是高买低卖，还不是没办法，形势所逼，再说了，我愿意。

其实并不是大家喜欢关注豆神教育，而是这次他的“吃相实在有点难看”。

因为，你以为他巨亏的只能喝凉白开了，其实他暗地里已经是把整箱整箱的茅台、片仔癀往家里搬。

据公开资料显示，康邦科技51.5%的股权转让价格为1.39亿元，三家受让方中，王邦文拟受让比例为35%，转让价初定为9450万元， 温作斌、北京京师奕阳教育科技有限公司受让比例分别为13%、3.5%，价格分别为3510万元、945万元。

上述三家受让方中，王邦文现任豆神教育董事兼副总裁、康邦科技董事长，温作斌现任康邦科技总经理，奕阳教育则由康邦科技管理团队设立。

重点是，豆神教育五年前收购康邦科技时，王邦文、温作斌等人也是原股东。

2016年，豆神教育收购康邦科技时的对价是，现金支付金额4.22亿元，股份支付13.38亿元。交易方案显示，王邦文、温作斌分别获得现1.42亿元、7284万元，分别获得股份1582万股、814万股，对价金额分别合计约4.66亿元、2.39亿元。

也就是说，这一买一卖中，上市公司豆神教育亏损累累，而王邦文、温作斌等原股东却赚得盆满钵满。

不得不说，做大语文教育的就是不一样，虽然经常在数学方面犯些小错误——财务问题频出，在自我的大局观方面却是深谋远虑、步步为营。

在6月21日的回复关注函中，豆神教育称，2018年以来内外部环境发生重大变化，2020年新冠疫情等不利变化，造成本次股权交易估值较收购价出现大幅下降。

区区几行字，足以可见其大语文功底。

04

 岁月匆匆

 他还是那个追风少年

2016年为了搭乘教育信息化快车，还是立思辰的豆神教育相中了康邦科技和江南信安；2018年嗅到了新高考改革的机遇——语文在新高考中的难度和比重上升，开始与窦昕“联姻”，提出全面转型大语文。2021年，学科类培训受到监管压力，豆神教育也做了重新的部署，开始收缩学科类布局，拓课素质教育。

6月18日，豆神网校在其微信公众号发布公告称，纳约数学因为难度较高，有可能涉及超纲等情况，从即日起停止纳约数学项目的报名，同时从暑假开始不再开设纳约数学课程。

值得家长欣慰的是，豆神教育表示，家长可选择退还剩余全部学费或选择将余费转成其他课程各班型。

就在关闭纳约数学项目的几天后，豆神教育推出新品牌，“豆神美育”，面向群体为小学及初中学生。“豆神美育”将与“豆神大语文”并行，构成豆神教育旗下的双品牌业务形态。

豆神教育总裁窦昕提到，豆神大语文作为大语文教育体系开创者，依然坚持大语文赛道，积极配合相关部门做好合规工作；豆神美育则将不断完善其课程体系，丰富课程内容，围绕素质、修养、能力、境界等方面，期望实现对孩子整个人生观的熏陶。

所以，豆神教育要走的口碑与品牌之路，可能要从“美育”开始了。

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